7月11日，财政部印发了《关于引导保险资金长期稳健投资进一步加强国有商业保险公司长周期考核的通知》（下称《通知》），推动保险资金全面建立三年以上长周期考核机制。新考核指标自2025年度绩效评价起实施。
具体来看，《通知》明确两方面内容：一方面，进一步加强长周期考核。将净资产收益率由“当年度指标+三年周期指标”调整为“当年度指标+三年周期指标+五年周期指标”，权重分别为30%、50%、20%；将资本保值增值率由“当年度指标”调整为“当年度指标+三年周期指标+五年周期指标”。
值得一提的是，早在2023年10月，财政部就印发了《关于引导保险资金长期稳健投资加强国有商业保险公司长周期考核的通知》。彼时将净资产收益率由“当年度指标”调整为“当年度指标+三年周期指标”相结合的考核方式，权重各占50%。到了2025年1月，中央金融办、证监会、财政部等六部门联合印发的《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，提出对国有保险公司经营绩效全面实行三年以上的长周期考核，净资产收益率当年度考核权重不高于30%，三年到五年周期指标权重不低于60%，以引导保险公司加大A股投资力度。
由此可见，此次调整引入的“五年周期指标”无疑是最大的亮点。那么，险资入市考核新增“五年周期指标”，究竟会对A股带来怎样的影响？利好能立竿见影吗？
“预计险资主要偏好成长性强的行业龙头，大消费可以关注。”华龙证券人民大道总经理牛阳表示，长线资金入市从来不是一蹴而就的，它们入场时机也是有选择性的。就当下来讲，新增险资短期内大规模入市概率低。但如果市场出现超预期下跌，那么险资肯定会加大投资力度。站在未来3-5年角度，A股市场应该是为三十年代“超级牛市”蓄势的最后阶段，险资必然会着眼于未来3-5年甚至未来10年进行价值投资。
投资标的也应是立足于与实体经济发展引擎最密切的行业，且钟情于龙头股的概率偏高。接下来，具有代表性的消费板块，很可能在人工智能、低空经济、新能源、医疗健康、6G等新经济领域中产生。建议投资者关注上述板块，重点可在新的消费方式的升级，在操作过程中也要把握“择时”的重要性。
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